home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ HPAVC / HPAVC CD-ROM.iso / HOMEWORK.ZIP / ECOGAAS.TXT < prev    next >
Text File  |  1998-07-25  |  4KB  |  79 lines
  1. GENERALLY ACCEPTED
  2. AUDITING STANDARDS
  3.  
  4.  
  5.  
  6.  
  7.  
  8.  
  9.  
  10. Prepared for
  11. Jim Nutty
  12.  
  13.  
  14.  
  15.  
  16.  
  17.  
  18.  
  19.  
  20.  
  21.  
  22.  
  23. by
  24. Rob Lewis
  25. April 10, 1996
  26.  Generally Accepted Auditing Standards are those guidelines which auditors must adhere to
  27.  while conducting an audit of a company's or government entity's financial statements.  It
  28.  must also be stated in the audit report that the audit was conducted following Generally
  29.  Accepted Auditing Standards.  This has been required since 1941 after the investigation of
  30.  a large drug company, McKesson & Robbins, Inc., which had had funds embezzled by its
  31.  president and his three brothers.  Neither the internal controls or the independent
  32.  auditors detected the embezzlement. Generally Accepted Auditing Standards are divided into
  33.  three main areas: 1)  General Standards, 2) Standards of Fieldwork, and 3) Standards of
  34.  Reporting.  Each area contains three or four specific standards.  
  35. General Standards
  36.  There are three general standards.  They deal with technical training and proficiency,
  37.  independence, and due professional care.  To have technical training and proficiency means
  38.  you have the proper educational background.  This is demonstrated by passing a
  39.  comprehensive examination.  Independence is the most important attribute of an auditor.  An
  40.  auditor must remain independent of the client at all times and avoid all situations that
  41.  may jeopardize his independence.  Due professional care means working carefully and being
  42.  willing to take responsibility for the accuracy of your work.
  43. Standards of Field Work
  44.  There are three standards of field work.  They address proper planning and supervision,
  45.  examination and evaluation of internal controls, and collecting sufficient and competent
  46.  evidence.  An auditor must adequately plan his audit in advance and be familiar with the
  47.  business and industry of his client.  He should test the internal control system of the
  48.  client, especially those controls on which he plans to rely during the audit.  He should
  49.  obtain the most reliable evidence available and select the best procedures to obtain that
  50.  evidence.    
  51. Standards of Reporting
  52.  There are four standards of reporting.  They are concerned with whether the financial
  53.  statements are presented in accordance with Generally Accepted Accounting Principals
  54.  (GAAP), consistency, informative disclosures, and an expression of opinion on the financial
  55.  statements that have been audited.  The audit report must explicitly state whether  the
  56.  financial statements have been prepared in conformity with GAAP and whether or not these
  57.  principles have been applied consistently from one year to the next.  Unless stated
  58.  otherwise, it should be assumed that the informative disclosures stated in the financial
  59.  statements are adequate.  Any deficiencies in this area should be specifically stated in
  60.  the audit report.  Footnotes must contain all the relevant information needed to be able to
  61.  properly interpret the financial statements.  Finally, the auditor must express an opinion
  62.  on the financial statements.  The auditor should issue either an unqualified, qualified,
  63.  adverse, or disclaimer of opinion.  The basic format for each of these opinions is pretty
  64.  much pre-established.  In a qualified or adverse opinion, an additional paragraph should be
  65.  added for each problem found within the financial statements.  A disclaimer of opinion
  66.  should be issued any time an auditors independence  is violated or if he is unable to
  67.  complete the entire audit for some reason.
  68. Conclusion
  69.  Each of the standards carry equal weight and should be followed while conducting any audit
  70.  whether it is a private business or a governmental entity.  Depending on the specific
  71.  audit, there may be other standards which also apply.
  72.  
  73. SOURCES
  74. Biar, B., and Grinaker, R. (1965).  Auditing: The Examination of Financial Statements.     
  75.     Homewood:  Richard D. Irwin, Inc. Carmichael, D., Lilien, S., & Mellman, M. (1991). 
  76. Accountants Handbook (7th Edition).  New     York: John Wiley & Sons. Robertson, J.(1996). 
  77. Auditing (8th Edition).  Chicago: Irwin.
  78.  
  79.